策略联盟开盘：美股周五开盘涨跌不一市场关注美联储降息前景

　　北京时间9月12日晚，美股周五开盘涨跌不一。此前三大股指因就业疲软和通胀温和的迹象而飙升至新纪录，投资者认为这些信号意味着美联储将于下周降息。

　　道指跌95.69点，跌幅为0.21%，报46012.31点；纳指涨38.12点，涨幅为0.17%，报22081.19点；标普500指数跌3.00点，跌幅为0.05%，报6584.47点。

　　周四道指收高超600点，标普500指数上涨0.9%，纳斯达克综合指数上涨0.7%。三大主要平均指数均收于创纪录水平，道指首次收于46000点上方。

　　三大主要平均指数本周迄今均上涨约1.6%。标普500指数有望创下8月初以来最佳单周表现，以及六周内第五周上涨。纳斯达克指数有望连续第二周上涨，而道指则有望实现三周内首次单周上涨。

　　周四公布的8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，高于道琼斯调查经济学家预期的0.3%。但该指数12个月累计上涨2.9%，符合预期。

　　此外，周四公布的上周首次申请失业救济人数意外跃升至2021年10月以来的最高水平。截至9月6日当周，初次申请失业金人数增加2.7万人至26.3万人，远超预期的23.5万人。

　　Principal资产管理公司首席全球策略师Seema Shah表示：“周四的CPI报告已被失业金申请数据所掩盖。虽然CPI数据略高于预期，但这不会让美联储在下周宣布降息时有丝毫犹豫。反倒是失业金申请的激增将为美联储的决策注入更多紧迫性，美联储主席鲍威尔可能会暗示一系列降息即将到来。”

　　根据CME FedWatch工具，联邦基金合约市场几乎确定地定价美联储在9月17日会议结束时将降息25个基点。

　　就业数据强化美联储鸽派可能

　　本周一系列数据显示美国劳动力市场紧张、通胀相对受控，这几乎锁定了美联储下周降息的可能性，推动美股攀上历史新高。但随着季节性疲弱和地缘政治不确定性挥之不去，一些人开始怀疑反弹是否还有进一步空间。

　　美国消费者价格报告是美联储下周降息前的最后一道主要关口。尽管报告显示价格上涨，但市场的关注点仍然放在上周疲弱的就业数据上。

　　昨日失业金数据成为市场焦点，初请人数跳升至新一轮周期高点，也是自2021年以来的最高水平。进一步分析发现，这一数据可能只是一次偶发情况，主要受到得州失业申请异常激增的影响。尽管如此，市场仍然乐于看到这样的疲软数据，因为它强化了劳动力市场走弱的叙事，从而提升了美联储转向更为鸽派的可能性。

　　富兰克林环球股票集团的投资组合经理Craig Cameron表示：“美国正面临劳动力市场走弱的情况，这已经盖过了关税带来的通胀影响。所以目前有多种不同因素此消彼长，但我们的预期是至少在9月会有一次降息。”

　　美联储年内恐三次降息？

　　焦点更多集中在美国货币政策上，市场对美联储降息的押注：掉期定价显示，交易员预期年内将有相当于2到3次25个基点的降息，其中一些人甚至押注下周会有一次50个基点的“大幅降息”。

　　安盛投资管理公司多资产高级投资组合经理Amelie Derambure表示：“即便就业市场数据走弱，市场真正关注的是美联储的影响，因为这将为未来增长提供新的推动力。”

　　花旗经济学家Veronica Clark表示，该行仍预计美联储在接下来的五次会议中总共降息125个基点。联邦基金合约市场显示，下周降息25个基点至4.00%-4.25%的概率为93%，降息50个基点的概率为7%。

　　瑞银财富管理法国区首席投资官Claudia Panseri警告称，市场对美联储支持的预期已经接近极限。她表示：“我认为市场高估了未来12个月的降息幅度。就下周而言，如果没有50个基点的降息，一些投资者可能会感到失望，但我认为这种情况不会发生。”

　　摩根士丹利经济学家指出，本周公布的通胀数据意味着核心个人消费支出（PCE）价格指数将趋于疲软，结合8月就业报告的意外疲软，表明美联储可更快向中性利率水平迈进。

　　该机构经济学家Michael Gapen等在周五的报告中写道：“我们目前预测美联储将在9月、10月、12月及明年1月连续四次降息25个基点，将目标利率区间降至约3.375% —— 该水平接近多数美联储官员长期点阵图对中性利率的预估上限。这四次降息后，我们预计美联储将暂缓行动，评估后续数据以判断与中性利率的距离”。

　　他们维持终点利率预测为2.875%。此前摩根士丹利的预测为，自本月起至2026年12月，美联储将以季度为单位实施25个基点的降息，最终将利率降至2.875%。

　　美国国债收益率上升，10年期美债收益率上升2个基点至4.04%，扭转了周四的涨势。此前周四一度跌破4%，为4月以来首次。

　　焦点个股

　　Adobe第三财季业绩超预期，并且再度上调全年营收指引。

　　高盛下调诺华制药公司评级至“卖出”。

　　超微电脑开始批量交付英伟达Blackwell Ultra系统。

　　微软与OpenAI签署非约束性协议，重塑合作关系。

　　传派拉蒙天空之舞（Paramount Skydance Corporation）拟提收购要约，华纳兄弟探索盘前续涨超4.7%。

　　小鹏首款增程SUV曝光。

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