腾思控股信宇人锂电周期蓄力向上 “高端装备+新材料”驱动价值重塑

4月29日晚，信宇人(688573)披露2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现全年营业收入2.61亿元；今年一季度，公司实现营业收入8346.17万元，同比增长51.97%。

据悉，信宇人在手订单额多次实现突破，但由于项目进场及验收等因素制约，相关业绩尚未在去年年报中体现。值得关注的是，在行业多数设备厂商一季度现金流普遍承压的背景下，公司经营活动现金流量净额已先于净利润出现复苏态势。

伴随现金流向好的态势下，信宇人前三个月合同负债亦同比增加39.11%，充分验证了公司在客户结构调整及客户质量提升方面取得显著成效。目前，公司正通过积极布局新兴赛道培育第二增长曲线，推动营收结构持续优化。

在手订单超20亿

基于对行业竞争格局的前瞻研判，以及锂电头部客户对公司技术实力与产品性能的高度认可，信宇人持续深化与头部电池厂商的战略合作。

截至2026年3月，信宇人在手订单金额（含已中标未签约订单）达20.08亿元，其中2026年新签订单已超3.75亿元，且头部客户贡献占比较高，客户结构持续优化。凭借高质量的产品与服务，公司将持续深化与头部厂商的合作关系，并积极开拓新的客户群体，为公司高质量发展提供稳定的现金流。

订单持续开拓的背后，离不开公司以技术创新为核心竞争力的战略支撑。作为锂电干燥设备的龙头企业，信宇人构建了“高端装备+工艺+新材料”三位一体的研发体系，并持续推出高端装备整体解决方案，为客户提供锂电池干燥、涂布、辊压分切等核心设备，精准匹配下游锂电厂商的新需求。截至报告期末，信宇人2025全年研发投入6222.13万元，占营收23.82%，研发覆盖装备、工艺、材料全链条，重点围绕涂布、辊压、分切、干燥及核心零部件开展优化升级，进一步巩固锂电设备领域的竞争壁垒。

同时，为应对订单持续增长需求、保障交付能力，信宇人正持续加快产能建设步伐。信宇人于去年成功新竞得惠州市仲恺高新区1.43万㎡工业用地，聚焦新能源高端装备及关键零部件的智能化生产。项目已于2025年12月顺利实现主体结构封顶，当前正进行二次结构、装饰装修、机电安装等后续工程，并预计在2026年完成生产园区建设并逐步投产，将有效保障现有锂电订单的交付时间，也为新兴业务放量预留产能空间，形成“订单—产能—交付”的良性循环。

切入固态电池、新材料等新兴赛道

近年来，信宇人围绕“高端装备+工艺+新材料”核心能力，将业务向固态电池、新材料、钙钛矿等新兴领域延伸，并取得显著进展。

在固态电池赛道，信宇人已做好“固态电解质和固态电池核心工艺装备”双领域的前瞻布局，并构建起“材料+装备”的产业闭环。电解质方面，目前公司已完成两代卤化物固态电解质产品研发。其中，第一代已完成材料开发、工艺优化及初步电池验证，后续将推进第一代产品将进入中试放大阶段，同步开展软包电池系统验证；第二代已进入电池级测试阶段，并将持续优化第二代卤氧化物材料的电化学性能，推进全电池测试，进一步完善高能量密度、宽温区应用的固态电解质体系。

同时，信宇人还将考虑开展第三代开发路线，重点围绕高离子电导率、低成本化及高稳定性三大方向同步推进，聚焦锆基/稀土基体系优化、阴离子结构调控、元素掺杂及合成工艺改进，提升材料综合性能。公司表述，最终将基于三代材料体系完成软包全固态电池综合评估，加速推动卤化物固态电池的产业化落地。

设备方面，信宇人在干法电极设备方面取得了显著进展，并开发出一种干法成膜复合一体机。据悉，该设备由搅拌设备和干法涂布设备组成，采用“干粉直涂热复合技术”，可实现一步成型，减少粘结剂含量，提升电池倍率放电性能和高容量设计。同时，该设备适用于厚电极制备，极片活性物质厚度可达湿法工艺的2—3倍，且无需高压辊压，能够同时制备正负极极片，显著提高了生产效率和电池性能。

新材料领域，子公司亚微新材在光学与功能薄膜领域深耕布局，借技术研发与市场拓展优势，已在多类产品上实现突破，形成的多元发展格局。其中，已与头部3C客户就OCA光学胶及胶带产品建立了长期稳定的合作关系，顺利进入客户核心供应链，有望持续为公司贡献稳定收入。同时，信宇人积极布局磁性材料涂布领域，已与下游客户开展联合研发工作，聚焦关键技术的研发与产品落地，目前项目进展有序推进。该业务将作为公司中长期技术储备，为后续业务拓展提供支撑。

在MicroLED领域，亚微新材具备显著的技术优势，是国内少数实现MicroLED巨量转移薄膜小批量出货的企业。去年以来，MiniLED相关功能薄膜产品市场拓展成效显著，已成功向部分主流MiniLED厂商批量出货。同时，部分头部屏幕厂商已完成对公司的审厂工作，为后续进一步扩大市场份额、提升行业影响力创造了有利条件，成为公司近期重要的增长引擎。

钙钛矿材料凭借在光伏领域的应用潜力，正成为太空光伏产业的关键材料。信宇人提前卡位布局，其生产的水汽阻隔膜可将水氧透过率控制在10⁻⁴g/(m²·day)级别，有效提升钙钛矿的稳定性和使用寿命。目前已成功向国内数家柔性钙钛矿厂商实现小批量出货。

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