佳禾配资中央经济工作会议宏观政策深度解读：在复杂变局中夯实长期向好根基

（本文作者为苏商银行特约研究员武泽伟）

12月11日晚间，中央经济工作会议正式召开，在前期中央政治局会议定调基础上，系统部署了未来一段时期的宏观政策框架。在全球格局深刻演变的背景下，中央经济工作会议传递的信号兼顾短期应对与长远战略，为巩固和增强经济回升向好态势、推动高质量发展提供了清晰指引。

一、形势判断：正视挑战与坚定信心的辩证统一

会议对经济形势作出了清醒而辩证的判断。一方面，明确指出发展面临“老问题、新挑战”，突出表现为“外部环境变化影响加深”“国内供强需弱矛盾突出”以及“重点领域风险隐患较多”。这精准概括了当前主要压力：外需不确定性增大，有效内需不足导致供需失衡问题持续，房地产、地方债务等领域风险仍需化解。另一方面，会议深刻强调“我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变”。这一判断基于坚实的现实基础：我国拥有超大规模市场、完整产业体系、不断增强的科技创新能力和丰沛人力资源，更有党的坚强领导和集中力量办大事的制度优势。因此，虽然存在众多困难，但都无法逆转中国国运向上的宏大趋势，政策关键在于保持战略定力，通过精准有效调控，将发展潜力转化为增长动能。

二、调控框架：“逆周期”与“跨周期”调节的协同并重

会议明确提出“加大逆周期和跨周期调节力度”，标志着宏观经济治理框架的成熟与升级。“逆周期调节”侧重于熨平短期波动，通过政策对冲下行压力，稳定当前增长与预期，为改革转型创造平稳环境。这意味着未来政策需要主动作为，对冲下行压力，稳定就业、收入和市场信心，为结构调整和深化改革创造必要的宏观环境。“跨周期调节”则着眼于中长期，超越了传统反周期调节思维，旨在培育增长新动能、优化经济结构，避免为短期目标损害长期潜力，其核心体现在“因地制宜发展新质生产力”、“建设全国统一大市场”等战略部署中，政策设计不仅要考虑当前周期的平稳，更要前瞻性地为下一个甚至多个周期的健康发展布局。二者并重，要求政策在应对当前挑战与塑造未来优势间取得平衡，注重发力时机、力度与结构的精准把控，体现了系统思维和战略远见。

三、财政政策：积极基调下的结构优化与效能提升

财政政策延续“更加积极”的基调，但重心明显向“提质增效”和“可持续性”倾斜。在表述上，从去年强调提高赤字率与增加债务规模，转为今年强调保持“必要的”财政赤字、债务与支出总量，显示总量加码的紧迫性边际缓和，更注重在既定框架内优化结构与提升效能。

“优化财政支出结构”是核心任务。财政资源将更多从一般性领域转向关键环节：一是投向“两新一重”等既能扩内需、又增后劲的领域；二是加强教育、医疗、养老等民生保障，以稳定预期、释放消费潜力；三是支持科技创新与产业升级，培育新质生产力；四是激励绿色低碳转型，旨在最大化财政资金的乘数效应。

同时，会议强调将财政“科学管理”，“规范税收优惠与财政补贴”旨在清理不合理的政策安排，塑造更加统一、公平、透明的市场竞争环境；而“兜牢基层‘三保’底线”和“坚持党政机关过紧日子”，则直面当前地方财政收支平衡压力，着力提升公共资金配置与使用效率，预计未来将在收支两端深化改革，盘活存量资源，强化绩效导向，确保有限财力精准投向经济社会发展的关键领域和薄弱环节，切实筑牢财政长期可持续的发展基础。

四、货币政策：角色强化下的精准支持与环境营造

货币政策再次定位“适度宽松”，但其目标更加主动和多元。会议明确将“促进经济稳定增长、物价合理回升”作为重要考量，意味着货币政策在稳增长、防通缩方面的责任显著加重，与财政政策协同成为宏观政策的主干。操作上，“灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕”的表述明确。通过价格型与数量型工具协同，旨在降低实体经济融资成本，营造适宜复苏的货币环境。关键在于“畅通货币政策传导机制”，这需要深化LPR改革，发挥结构性工具牵引作用，并加强与财政、产业政策的协调。货币政策的结构性引导功能更为突出。“引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”，意味着信贷投放将更注重“精准滴灌”，防止资金在金融体系中空转，确保金融活水直达内需、创新、中小微企业等实体经济关键环节。同时，“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的要求，则要通过综合运用多种政策工具，加强宏观审慎管理和预期引导，避免汇率过度、无序波动对国内经济金融稳定形成干扰。

总的来说，本次会议勾勒的宏观政策蓝图，核心是在“稳中求进”总基调下，统筹短期“逆周期”稳定与中长期“跨周期”布局。财政政策重在结构优化与效能提升，货币政策侧重精准支持与环境营造，并通过创新的一致性评估机制强化政策协同。展望“十五五”开局之年，尽管挑战犹存，但只要精准落实会议精神，加强政策协同与执行效力，就一定能不断巩固经济稳中向好势头，推动中国经济增长在高质量发展轨道上行稳致远。

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